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Nuclear energy in Switzerland.


Nuclear energy in Switzerland

From: Daniel Keller
Added: 28.12.10
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Currently, considerable debate is supposed to look like the future electricity supply in Switzerland. 2020, the first three nuclear power plants (Benznau I & II and Muhlenberg) are switched off due to age. To 2045 are the other two (Gösgen body and city) will follow. Concurrently, from the current import contracts with France 2020th That is why now discussing whether the nuclear power plants should be renewed.

This text gives a brief overview of the current situation and will then get into the pros and cons of nuclear power. To enable a comparison, save the potential of electricity, the possibility of importing electricity and the electricity production from renewable energy sources in short, if addressed incomplete.

Current Situation

Currently produce in Switzerland five nuclear power plants (NPP) 40% of Switzerland's electricity needs. Another 10% imported to Switzerland from France.

The power consumption in Switzerland has risen steadily in recent years. This increase depends primarily on population and economic growth (GDP) and the technical means. As a result, there are several predictions for future electricity consumption. In Figure 1, the data were used by Axpo, is expected in a high and a low scenario. However, there are to these scenarios against, a higher savings, calculated as the Axpo, to keep realistic. Thus, the current consumption would not only stagnate but actually decrease. The problem with such calculations is always that they are influenced by the GDP and this can be estimated only long-term. Ignored is the purely economic discussion to rise by less that the current offer price, and would thus consume less automatically.

The current debate over the renewal of nuclear power turns the question is whether there will be a current issue or not. As this in this text can not be answered, will only investigate whether the production and import failure can be replaced 50% of electricity by other means, whether by their own power production, electricity imports or through energy efficiency.

Figure 1: Power consumption scenarios of Axpo

Security of electricity supply

There are basically two ways to secure the future energy supply: power save and / or looking for a new power source.

Save electricity

According to a study by Swiss environmental organizations would reduce a consistent use of already available technologies in energy consumption by 2050 by 40%. According to FOE could be the total energy consumption by 2035 fell by 14%. (More on that in the text "energy-saving potential of Switzerland"). So that different studies come to the conclusion that only a lowered power consumption is not saving the amount that is currently provided by the NPPs.

New power sources

Since power saving alone is not enough, for now have new power sources are used. These are divided into electricity import and / or own generation.

Electricity imports

Experts believe that electricity in the future are not as favorable as now be imported, since the partial liberalization of the electricity market, prices are gradually adapted to the overall market and suppliers thus have no incentive to siphon not the entire profit margin. Axpo is even in question whether Switzerland can not negotiate at all new power purchase agreements with France (and also other countries). The opponents of nuclear energy are assuming that wind from the north, but also at a higher price, could be imported (more on that in the text "Future electricity supply in Switzerland").

Own power generation

The following are the costs of environmental pollution and the supply of renewable energies and nuclear power plants are considered. In each case considered the advantages and disadvantages throughout the life cycle of energy production. Other electricity options such as gas power plants are not addressed here.

Renewable Energy

Switzerland has by international standards a high proportion of renewable energies in electricity production. So make the hydro plants for about 55% of electricity generation. However, the construction of hydroelectric power plants is already pretty exhausted, as they can be built only in certain places. The situation is different with wind power plants, solar energy (photovoltaics) and more efficient use of waste heat. Where Switzerland has more potential for expansion.

Direct costs

The construction cost of production with renewable energy (excluding hydro) are opposed to nuclear power plants is very low. In wind turbines in the megawatt range is anticipated construction costs of about 1000 - 1500 CHF per kilowatt hour (kWh). Renewable energy also does not consume limited resources. Only for the construction of the facilities finite resources are needed. Therefore also fall virtually no disposal costs. Since the electricity is from renewable energy sources as opposed to nuclear power plants is very secure and no other serious risks are known, the insurance policy in the production cost calculation is not so highly significant as in the nuclear power plants.

The production cost (excluding external costs such as pollution, health effects, etc.) is estimated to be calculating in the previously mentioned expenses on 7.5 to 33 cents / kWh for wind power plants, 55-151 cents / kWh for solar electricity (photovoltaics) and 9.5 to 25 cents / kWh for geothermal energy. The fall in compared to the high cost of nuclear power plants, as production is still very expensive. In particular, the environmental groups, however, assume that the production costs of renewable energy, thanks to technological advances and larger plants can be reduced in future.

Environmental pollution and hazards

Although renewable energies relate to infinite resources, even they are not entirely CO2. But the production of the plant releases CO2. In water, the power output amounts to the Paul Scherrer Institute in 4g/kWh in the wind on 38g/kWh 14g/kWh and solar energy. The other environmental risks, meanwhile, is but compared to the NPP is very small.

Security of supply

Currently it is still not clear whether renewable energy can replace the volume of production of nuclear power plants. This is precisely the central point in the debate. Nuclear power opponents are convinced that with the help of consistent power save today's technology is so advanced that renewable energy could replace nuclear power plants in the future.

Nuclear power plants

Direct costs

The construction of nuclear power stations will cost approximately CHF 70-10 billion Thus, the investment cost compared to other types of power plants high. In addition, although uranium today is still relatively cheap, the price will increase but long-term strongly with increasing scarcity. This would also increase the cost of nuclear power. NPP supporters argue, however, that uranium currently makes up only about 5% of the production costs of nuclear power. Accordingly, could result in a doubling of today's uranium price only to a 5% increase in electricity prices.

Also fall in higher disposal costs at nuclear power plants than for the production of renewable energy. For the disposal of waste from the nuclear power generation per kilowatt hour (kWh) 1 cents is charged. However, opponents find this calculation set too low, since all the external costs of environmental damage (and future damage to humans, etc.) were not included.

Finally, nuclear power is obtained in a high insurance. The operators of nuclear power plants now have to take out liability insurance by law, the damage in an accident at a height of up to CHF covers 1.8 billion. The relevant insurance premium is also part of the production costs of nuclear energy.

Counting the costs over the entire life cycle, ie from uranium mining to disposal together, nuclear energy is currently depending on the calculations of the cheapest forms of electricity production. How expensive is nuclear power, depends strongly on the calculation assumptions. Axpo is based on production costs of 4 to 5.5 cents / kWh. Greenpeace notes, however, scientific studies of foreign universities posed by production costs up to 12 cents / kWh. At that price comparison is to note, however, that only costs are taken into account the need to pay the electricity producer actually. All costs of externalities are not taken into account.

Environmental pollution and hazards

The electricity production with nuclear power is not CO2 free. Although the production itself is effectively free of ejections, the reduction of uranium as well as the construction of the plant, but CO2. The calculations of the experts predict this far apart. The Paul Scherrer Institute expects 8 - 11g CO2 / kWh, the Storm Smith trial with about 125 g CO2 / kWh and the world is based on a section of about 60 g CO2 / kWh. As with less uranium mining effort in the future increases, you have to expect long term with higher CO2 emissions.

Nevertheless, both produce nuclear energy and renewable energies compared to fossil fuels like oil and up to 80 times compared to gas up to 60 times less CO2, and here too there is some major differences between various studies.

Nuclear power plants but also involve high risks. In the production of nuclear energy could leak radioactive material or it could even lead to a meltdown with far-reaching and drastic consequences. The damage that results from such an accident can be extremely large and is difficult to quantify. As an example, the disaster at Chernobyl, it is noted. In Switzerland, it came last in 1969 a core melt accident. The radioactivity was indeed a local basis, but the cleanup lasted until 1973 or 2003.

As already mentioned, the legal risk insurance is limited to damages up to CHF 1.8 billion, because the damage could be far higher in a big accident, uninsured losses also represent external costs and would ultimately by citizens or by the State be borne. The NPP supporters stress that is minimal due to the high safety standards and the newest nuclear power plant types, the risk of accidents.

Another risk involves the disposal. In the production of nuclear energy generates radioactive waste. Because this radiation is currently known up to 100,000 years, which might cause damage to the waste that would not also be covered completely. However, technical developments not yet be estimated, which would reduce the storage time. Currently, 100,000 years ago but still go out, even if it is mathematically too great a period of time to assess everything.

Security of supply

Public transport, industry, or even the hospitals are very heavily dependent on a constant and reliable power supply. On nuclear energy in this respect compared with other forms of electricity production, we must distinguish between short-and long-term security of supply. Since the fuel rods for nuclear power stations can be stored for up to 2 years, nuclear energy has in this short time window to a very high security of supply. Unlike solar, hydro or wind energy is nuclear energy as not dependent on unpredictable environmental conditions such as sunlight and rain. Also, delivery failures (eg due to political unrest in the country of origin) can be bridged so contrary to natural gas, for example, longer. In the longer term, Switzerland is also in the use of nuclear energy depends on uranium supplies from abroad.

Conclusion and outlook

The Switzerland has to solve the question of how they will replace the production capacity of the failing nuclear power plants. Whether to approve new nuclear power plants and tends more to renewable energy depends on the one hand, depends on how one views the potential of renewable energy and fuel savings. On the other hand, but also how to weight the merits of the various forms of electricity production (vs. risks. Low electricity prices).

As already submitted three applications for the construction of new nuclear power plants and were against the granting of new nuclear power stations would almost certainly an optional referendum is taken, the people likely to decide in 2013 on the building permit.

Because of the steps up to a new nuclear power plant (see box) could provide a new power plant earlier than 2023 current. To bridge the effort now to the failed nuclear power plant and electricity import contracts, the Federal Council plans to build gas fired combined cycle power plants.


01/01/2011 13:29 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Euro Falls Most in Two Weeks Versus Dollar .


Euro Falls Most in Two Weeks Versus Dollar Amid Funding Concern Lucy Meakin and Ron HaruiJan 03, 2011 8:36 am ET Jan. 3 (Bloomberg) -- The euro fell by the most in more than two weeks against the dollar amid concern the region’s debt crisis will hamper efforts by governments and banks to raise funds this year. The common currency weakened versus all but two of its 16 major peers before France auctions 8.5 billion euros (.3 billion) of debt today. The Swiss franc pared its gain against the euro after a gauge of manufacturing unexpectedly fell last month. The pound declined against the dollar and the euro. Taiwan’s dollar approached a 13-year high before a report this week that economists predict will show inflation accelerated. “There will be some downward bias for the euro during this week and even more next week,” said Roberto Mialich, a senior currency strategist at UniCredit SpA in Milan. “We will be very surprised if the euro manages to hold the gains we saw at the end of 2010. There is a heavy calendar of debt auctions in the coming weeks so this is a potential drag for the euro.” The euro weakened 0.6 percent to .3311 as of 6:07 a.m. in New York, paring a decline of as much as 1 percent. It rose to .3425 on Dec. 31, the highest since Dec. 14, last week. The common currency fell 6.5 percent in 2010, its biggest decline since 2005, even as it appreciated 9.4 percent in the second half. The euro was little changed at 108.39 yen, after weakening to 107.80. The dollar gained 0.4 percent to 81.44 yen, snapping a 10- day drop, the longest run of declines since October 2004. Canada’s currency rose for the ninth straight day against the greenback, appreciating 0.5 to 99.30 Canadian cents per U.S. dollar, after advancing to 99.15 cents, the strongest since May 2008. Financial markets in the U.K., Australia, New Zealand and Japan are closed today for public holidays. Europe’s Debt Crisis The euro tumbled in 2010 as the European debt crisis prompted concern the currency union might fracture. The trading bloc added Estonia as its 17th member nation on Jan. 1. France will sell 84-day, 161-day and 343-day bills today. “The euro is the one currency we see falling against the dollar in the first quarter,” said Robert Ryan, a currency strategist at BNP Paribas SA in Singapore. “It’s the inability of the European institutions to get ahead of the curve. The real efforts to address the crisis have only come on the eve of utter collapse.” The likelihood the euro area will exist in its current structure in a decade is 20 percent as governments fail to take sufficient measures to tackle economic imbalances, the Centre for Economics and Business Research in London said last week. Euro Weakness The euro region will have another debt crisis by this spring, when Spain and Italy have to refinance more than 400 billion euros of bonds, CEBR Chief Executive Officer Douglas McWilliams said in an e-mailed note on Dec. 31. “The euro might break up at this point, though European politicians are normally able to respond to a crisis,” he said. “If the euro doesn’t break up, this could be the year when it weakens substantially toward parity with the dollar.” The median prediction of 37 analysts surveyed by Bloomberg News is for the euro to decline to .30 by the end of March. Europe’s manufacturing industry grew more than initially estimated in December, powered by Germany’s export-led expansion, according to data published today. A gauge of manufacturing in the euro area rose to 57.1 from 55.3 the previous month, a higher figure than earlier reported, London- based Markit Economics said. A reading of more than 50 indicates expansion. Dollar Index The Dollar Index, which tracks the U.S. currency against those of six trading partners, rose 0.4 percent. Manufacturing in the U.S. probably grew in December at the fastest pace in seven months, reinforcing signs the expansion gained momentum at the end of 2010, economists said before the report. The Institute for Supply Management’s factory index rose to 57 from 56.6 the prior month, according to the median estimate of 57 economists surveyed by Bloomberg News. A separate report may show construction spending increased 0.2 percent in November. Taiwan’s dollar gained 0.6 percent to close at NT.2 against its U.S. counterpart, according to Taipei Forex Inc. The local dollar was trading 4.4 percent stronger at NT.085 a minute before the close. It touched NT.080 on Dec. 30, the strongest level since October 1997. Consumer prices climbed 1.7 percent in December, the most in 10 months, according to the median estimate of seven economists in a Bloomberg survey before government data due on Jan. 5. Swiss Franc The franc strengthened 0.4 percent to 1.2457, down from as much as a 0.7 percent gain. The Purchasing Managers’ Index fell to 59.6 from 61.8 in November when adjusted for seasonal swings, Zurich-based Credit Suisse Group AG said in an e-mailed statement today. Economists forecast a gain to 62, the median of seven estimates in a Bloomberg News survey shows. Sterling declined 0.9 percent to .5476 and weakened 0.4 percent to 86.07 pence per euro. The pound’s share of global foreign-exchange reserves fell to 4 percent in the third quarter from 4.2 percent, International Monetary Fund quarterly data last week showed. --With assistance from Andrea Wong in Taipei. Editors: Daniel Tilles, Mark McCord

03/01/2011 16:51 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

La deuda exterior está ya en el 168% de la riqueza nacional (PIB).


La deuda exterior de España pulveriza otro récord pese al ajuste del Gobierno


@Carlos Sánchez - 04/01/2011 06:00h

El ajuste económico está aquí, pero sus efectos sobre uno de los grandes desequilibrios de la economía española: el endeudamiento exterior, no se dejan notar.  De hecho, y según los datos que acaba de publicar el Banco de España, el endeudamiento neto exterior -saldo entre lo que adeuda España y lo que le deben en el exterior- se situó en el tercer trimestre de este año en 967.500 millones de euros. Se trata de la cifra más alta jamás alcanzada y supone un crecimiento del 1,9% respecto del mismo periodo del año anterior. Frente al segundo trimestre, representa un aumento del 6,5%.


El casi billón de euros que debe España -Posición de Inversión Internacional- representa el 92% del producto interior bruto, lo que da idea de su volumen. Pero si se tiene en cuenta no sólo el saldo, sino lo que realmente debe España al exterior en términos brutos, el dato es verdaderamente significativo. Nada menos que 1,76 billones de euros. O lo que es lo mismo, el 168% del PIB, lo que convierte a España en un país extraordinariamente endeudado frente al exterior. Algo que explica su elevada exposición a los mercados financieros internacionales.



Pese al ajuste económico, la deuda externa apenas ha descendido un 0,4% respecto del segundo trimestre. E incluso ha crecido casi un 2% frente al tercer trimestre del año anterior. Esto pone de manifiesto las dificultades de la economía española para devolver sus deudas. Básicamente por un problema de crecimiento. Los agentes económicos privados -familias y empresas- no generan suficientes recursos para reducir su endeudamiento.


¿Y quiénes son los que más deben? Los datos del banco central reflejan que bancos y cajas de ahorros (instituciones financieras monetarias) deben nada menos que 757.808 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 1,9% respecto al año anterior. Familias y empresas, por su parte, tienen un pasivo frente al exterior de 454.729 millones, con un crecimiento del 2,3%. Finalmente, las administraciones públicas adeudan fuera de nuestras fronteras 308.036 millones, lo que supone un incremento del 4,5% en términos anuales. De esta cantidad, el 85% está comprometido en créditos a devolver a largo plazo.


El ajuste económico, al menos, ha servido para frenar el imparable crecimiento de la deuda que se ha producido en los últimos años. Verdaderamente espectacular. Hay que tener en cuenta que en 2002 la deuda exterior neta se situaba en apenas 303.100 millones, la tercera parte que ahora, y que en 2006 había alcanzado ya los 648.200 millones de euros.


¿Qué es la deuda externa?


El fuerte aumento del endeudamiento exterior a partir de los primeros años 2000  tiene que ver con las necesidades de liquidez para financiar el gran aumento de la actividad económica, fundamentalmente vinculada al sector de la construcción. A partir de 2008 se ha producido un incipiente desapalancamiento de los agentes privados, pero el sector público ha tomado el relevo, lo que explica que el saldo entre activos y pasivos continúe creciendo.  


La deuda externa de un país, tal como lo define el Fondo Monetario Internacional (FMI), comprende los saldos de todos los pasivos frente a no residentes que van a dar lugar a pagos por amortización, por intereses o por ambos conceptos. Por lo tanto, incluye todos los instrumentos financieros, excepto las participaciones en el capital y los derivados financieros, ya que estos dos tipos de instrumentos no suponen, necesariamente, la realización de pagos.


Como se ha dicho, los datos oficiales reflejan que España continúa siendo uno de los países del mundo con mayor deuda externa. Según The World Fact Book -una publicación estadística editada anualmente por la Central de Inteligencia de EEUU- España ocupa la sexta posición en términos absolutos, cuando se trata de la duodécima potencia mundial en términos de poder adquisitivo, lo que permite hacer comparaciones.


La lista de deudores la encabeza EEUU, históricamente el país que más necesita del ahorro exterior. Pero teniendo en cuenta que la economía de EEUU es diez veces más grande que la española, en este caso la relación es de seis a uno, lo que significa que España está mas endeudada que el gigante norteamericano, una auténtica trituradora a la hora de captar fondos del exterior. En particular de China y de los países emergentes con balazas de pagos ampliamente con superávit.

04/01/2011 11:19 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema Hay 1 comentario.

La España de ZP o el "default" que viene .

20110105103004-psoe-zapatero-cartel-560-420x210-1-6.jpgNOTEBOOK , José Antonio Zarzalejos
La convergencia de las tres crisis en la España más triste .El "Default" que viene.

José Antonio Zarzalejos es licenciado en derecho por la Universidad de Deusto y periodista. Ha desempeñado puestos de distinta responsabilidad tanto en el Grupo Correo, primero, como en Vocento, después. Fue director del diario ABC de 1999 a 2008. Su "cuaderno de notas" pretende ser una aproximación certera a la realidad política, económica y social española e internacional.

José Antonio Zarzalejos - 05/01/2011
No es preciso enfatizar con expresiones campanudas las situaciones difíciles salvo cuando los términos coloquiales se quedan cortos para describirlas. Sostener que España se encuentra en un estado de emergencia general por el fracaso del sistema para regenerarse en lo económico y en lo político no constituye un recurso hiperbólico sino la traslación a diagnóstico del pesimismo general que ayer quedó acreditado en el barómetro del CIS. Baste recurrir a las cifras macroeconómicas que, de nuevo, reprueban la competencia e idoneidad del actual Gobierno para ejercer de tal.

La inflación se ha disparado hasta el 2,9% causando un efecto adicional de empobrecimiento y horadando nuestra ya escasa competitividad. Esa altísima tasa de inflación es compatible, para peor pronóstico, con una retracción clara del consumo y una merma del PIB, y ha de convivir con 4.100.000 desempleados registrados, en tanto la Seguridad Social pierde 218.000 afiliados en 2010. Estos guarismos ya de por sí inquietantes cohabitan escandalosamente con incrementos generalizados de precios -luz, gas, transporte- y con un endeudamiento exterior de España de dimensiones históricas, como ayer contaba Carlos Sánchez en este diario: 967.500 millones de euros. El sistema financiero español -y especialmente las cajas- tiene compromisos crediticios en 2011 por un importe de 100.000 millones de euros, 60.000 de los cuales vecen en el primer trimestre de este año.

La devolución de la soberanía de decisión al cuerpo electoral para que casi año y medio no se despilfarre en debates estériles forma parte de la ética de la responsabilidad que concierne a los gobernantes.

Los españoles no sólo somos más pobres -la inflación acentúa la disminución del poder adquisitivo porque supera los ralos incrementos en las pensiones mínimas y en el salario interprofesional-, sino que, además, las expectativas de recuperación parecen emborrascarse ante los constantes fallos de diagnóstico y tratamiento de los que adolece el Gobierno. Zapatero y su equipo económico mantienen un horizonte de crecimiento que desmienten los organismos internacionales; afirman la bondad de unas reformas que se han revelado como insuficientes; desarrollan políticas -como la energética- que son erráticas y que repercuten innecesariamente sobre el bolsillo de los contribuyentes; y, por último, fían la solvencia de las cajas a una reconversión en fusiones frías que han de desaguar en la bancarización pura y dura y que va a un ritmo arriesgadamente lento. Del constante desacierto en sus pronósticos y terapias, del permanente titubeo en las reformas, del escapismo a enfrentarse a la reforma esencial del Estado -en dónde está el meollo de la cuestión y del gasto público-, se deduce la indeseada consecuencia para España de una desconfianza ampliamente compartida en Europa y en los organismos internacionales hacia el Presidente del Ejecutivo y sus decisiones. Desconfianza que, corregida y aumentada, ha empapado a la opinión pública y que se ha convertido ya en transversal porque es sentimiento instalado en los más distintos electorados.

Hemos llegado así, justo en los comienzos de 2011, a la convergencia perfecta de las tres crisis: la política, la económica y, ahora, también la social. Porque la recesión, después de vapulear a los trabajadores inmigrantes, después a los estamentos menos cualificados, alcanza ya a las clases medias, a los profesionales y a las expectativas de las nuevas generaciones. El diferencial español respecto de los países tractores de la Unión Europea, Estados Unidos y los países emergentes, no sólo no se modera, sino que aumenta a pasos agigantados. Estamos regresando a la cola europea y lo estamos haciendo en las peores condiciones: con un sistema político castigado por el descrédito, con una ciudadanía escéptica y pesimista y con un empresariado que tiene que deslocalizar las inversiones y ejecutarlas en contextos de rigor en la gestión pública dotada de seguridad jurídica.

Quince meses imposibles

Por desgracia, el default puede ser una realidad en pocos meses, incluso en semanas, entre otras muchas razones porque el empeño en dilatar la legislatura implican para el actual Gobierno quince meses absolutamente imposibles durante los que atenderá con un ojo a la economía y con el otro a los resultados electorales, neutralizándose a sí mismo y condenando al marasmo y el quietismo funerario el discurrir del país en su conjunto. En medio de semejante situación, el Gobierno se sostiene parlamentariamente en la percha del PNV -al que no convienen elecciones generales anticipadas- y en la expectativa de apoyo por un nacionalismo catalán que se ha encontrado con una Generalidad endeudada en una medida preocupantemente insospechada.

José Luis Rodríguez Zapatero no tiene la responsabilidad íntegra de lo que sucede; pero sí una parte sustancial de ella. Su permanencia en la presidencia del Gobierno forma parte del problema -dentro y fuera de España- y no contribuye, por tanto, a ninguna solución. Los factores psicológicos -esperanza, confianza, ánimo- son esenciales, para bien y para mal, en una triple crisis como la que padece nuestro país. La devolución de la soberanía de decisión al cuerpo electoral para que casi año y medio no se despilfarre en debates estériles forma parte de la ética de la responsabilidad que concierne a los gobernantes. Mucho más cuando el presidente del Gobierno, agudizando la inestabilidad, juega a los acertijos sobre su propia disponibilidad personal para comparecer o no en las elecciones legislativas.

Llegados a este punto, el dilema es sencillo en su formulación: o se desanuda la situación con unas prontas elecciones generales que higienicen el Gobierno, o la falta de confianza -avalada por cifras macroeconómicas desastrosas- nos conducirá al peor de los escenarios que no es otro que la intervención a la irlandesa de la economía española por el Directorio europeo. Y esta es la emergencia general en la que nos encontramos. Con los españoles, de nuevo, históricamente tristes
05/01/2011 10:30 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Alianza de Civilizaciones? .Dentro de una generación o dos, EEUU se habrá de preguntar: Quien perdió Europa??

Les aseguro que les dará escalofríos. El autor de esta nota se llama GEERT WILDERS y es Miembro del Parlamento de Holanda.

Y nos dice lo siguiente:

Dentro de una generación o dos, EEUU se habrá de preguntar: Quien perdió Europa?? He aquí el discurso pronunciado por Geert Wilders, del Partido para la Libertad, Holanda, pronunciado en el Hotel Four Seasons de New York al presentar una Alianza de Patriotas y anunciar la Conferencia para Enfrentar la Jihad en Jerusalén.

Estimados amigos. Les agradezco mucho el haberme invitado. He venido a EEUU con una misión. No todo anda bien en el Viejo Mundo. Existe un tremendo peligro acechando. Y es muy difícil ser optimista. Es muy posible que ya estemos transitando las últimas etapas de la Islamización de Europa.

Esto ya no es solamente un peligro claro y actual para el futuro de Europa en sí, sino una amenaza a América y a la mera supervivencia de todo el mundo Occidental. Estados Unidos es el último bastión de la civilización Occidental, enfrentando a una Europa islámica.

En primer lugar les describiré la situación en tierras de Europa misma. Y luego, les diré algunas cosas sobre Islam. Y para cerrar les contaré sobre una reunión realizada en Jerusalén.

La Europa que Uds. conocen está cambiando. Probablemente, Uds. ya hayan visto los hitos. Pero en todas estas ciudades, a veces, a apenas unas pocas cuadras del destino que llevan Uds. como turistas, existe otro mundo. Es el mundo de la sociedad paralela que ha creado la migración masiva Musulmana.

A través de toda Europa está surgiendo una nueva realidad: barrios enteros de Musulmanes donde

poquísimos personas nativas residen o si  quiera son vistas. Y en el caso de serlo o estarlo, muy posiblemente se arrepientan. Esto se aplica también a la policía.

Es el mundo de las cabezas envueltas en pañuelos, donde las mujeres caminan enfundadas en carpas que deforman sus figuras, empujando cochecitos de bebes y llevando otros niños de la mano. Sus esposos, o si Uds. prefieren “sus amos”, caminan por delante a unos tres pasos de distancia. Hay mezquitas en prácticamente cada esquina. Los negocios muestran carteles escritos en letras que NO puedo leer.

Por ningún lado podrán ver que se esté desarrollando alguna actividad económica. Estos son los ghettos Musulmanes controlados por fanáticos religiosos.

Estos son los barrios Musulmanes, y están surgiendo en todas las ciudades de Europa como si fuesen hongos. Estos son los bloques de edificios construidos de tal forma que puedan ser territorialmente controlados en grandes porciones de Europa, calle por calle, barrio por barrio, ciudad por ciudad.

A través de toda Europa hay ahora miles de mezquitas. Cuentan con congregaciones mucho más grandes de las que tiene otras iglesias. Y en cada ciudad Europea ya existen planos para la construcción de “súper-mezquitas” que no harán sino convertir en pigmeos a todas las otras iglesias de la región. No cabe duda, el mensaje es: NOSOTROS  REINAMOS.

Muchas ciudades Europeas ya tienen una cuarta parte de su población que es Musulmana; tomen como ejemplo a Ámsterdam, Marsella y Malmo en Suecia. En la muchas ciudades la mayoría de la población menor de 18 años es Musulmana. Paris está ahora rodeada por un anillo de barrios Musulmanes. El nombre más común que se escucha llamar entre los niños en muchas ciudades es: MOHAMMED.

En algunas de las escuelas primarias de Ámsterdam ya ni se mencionan las granjas, porque de así hacerlo significaría mencionar al cerdo, y eso sería un insulto para los Musulmanes. Muchas de las escuelas estatales en Bélgica y Dinamarca sirven solamente alimentos “halal” a sus alumnos.

En la Ámsterdam que alguna vez era tolerante, ahora a los gays se los castiga corporalmente de parte de los Musulmanes exclusivamente. Las mujeres que no son Musulmanas deben escuchar que se las llamen “putas, putas”. Las antenas satelitales no apuntan hacia las estaciones de TV, sino hacia las estaciones del país de origen.

En Francia las/los maestras(os) de escuela se les recomienda no introducir autores que se puedan considerar ofensivos para los Musulmanes, incluyendo a Voltaire y Diderot; y lo mismo está sucediendo cada vez con más fuerza respecto de Darwin. La historia del holocausto ya no se puede enseñar porque los Musulmanes se ofenden.

En Inglaterra, los tribunales “sharia” han pasado a ser parte oficial del sistema legal Británico. Muchos barrios de Francia son ahora áreas por donde ninguna mujer puede caminar sin cubrirse la cabeza. La semana pasada un hombre casi muere tras haber recibido una feroz golpiza por parte de Musulmanes en Bruselas, porque lo vieron beber durante el Ramadan.

Muchos judíos están huyendo de Francia, en cantidades verdaderamente record, escapando de la peor oleada de anti-Semitismo jamás vista desde la Segunda Guerra Mundial. Actualmente es muy frecuente oír hablar Francés en las calles de Tel Aviv y Netanya, Israel. Les aseguro que podría seguir relatando historias como estas durante horas y horas. Historias sobre la islamización. 

Un total de 54 millones de Musulmanes viven ahora en Europa. La Universidad de San Diego ha calculado recientemente que no menos del 25% de la población Europea será Musulmana en apenas los próximos 12 años a contar de ahora. Y Bernard Lewis pronostica que habrá una mayoría Musulmana para cuando finalice este siglo.

Pero estas son nada más que cifras. Y las cifras no serían una amenaza si los migrantes musulmanes mostrasen que estarían dispuestos a integrarse adecuadamente con la sociedad que los acoge. Pero apenas si dan muestras de desear tal cosa.

El Centro de Investigaciones Religiosas informó que la mitad de los Musulmanes Franceses consideran que su lealtad para con el Islam es mucho más importante que su lealtad para con Francia. Un tercio de los Franceses Musulmanes NO rechazan los ataques suicidas.

El Centro Británico por la Cohesión Social informó que un tercio de los estudiantes Británicos

Musulmanes están a favor de la instauración del califato a nivel mundial. Los musulmanes exigen lo que ellos llaman “respeto”. Y así es lo que nosotros les damos nuestro respeto: Tenemos feriados nacionales Musulmanes aprobados que ya se vienen observando en nuestro propio país.

El Fiscal General de nuestro país que es una Democracia Cristiana está dispuesto a aceptar la sharia en los Países Bajos si se constata que hay una mayoría Musulmana. Ya tenemos miembros del Gabinete nacional que poseen pasaportes de Marruecos y Turquía.

Las exigencias Musulmanas están siendo apoyadas por comportamientos ilegales, que van desde delitos menores y violencia indiscriminada, como por ejemplo la que se aplica contra los conductores de ambulancias y de ómnibus, hasta huelgas y protestas menores.

En París se han registrados hechos de este tipo en los suburbios de menores ingresos, llamados “banlieus”. Personalmente yo me refiero a estos actores, denominándolos “colonizadores”, porque eso es lo que son. No vienen para integrarse a nuestra sociedad; vienen para que nuestra sociedad se integre a su Dar-al-Islam. Por lo tanto, solo pueden ser calificados como “colonizadores”.

Mucha de esta violencia callejera que les relato, está dirigida casi exclusivamente contra los no-Musulmanes  y el objeto es forzar a que mucha gente abandone sus barrios, sus ciudades, sus países. Es más, los Musulmanes están dispuestos a todo como para que nadie los ignore.

Lo segundo que Uds. deben conocer es la importancia que tiene el profeta Mohammed. Su comportamiento es un claro ejemplo para todos los Musulmanes y en modo alguno podrá ser criticado. Ahora bien, si Mohammed hubiese sido un hombre de paz, digamos como Ghandi y la Madre Teresa –ambos aunados—no existiría ningún problema.

Pero, resulta ser que Mohammed fue un jefe guerrero, asesino de masas, pedófilo, que tuvo muchas esposas, todo al mismo tiempo. La tradición islámica nos relata cómo peleaba en las batallas, de qué manera asesinaba a sus enemigos o ejecutaba a sus prisioneros de guerra.

Fue Mohammed en persona quien ejecutó a la tribu Judía de Banu Qurayza. Su pensamiento es que: si es bueno para el Islam, está todo bien. Y si es malo para el Islam, está todo mal.

No se dejen engañar con eso de que el Islam es una RELIGION. Seguro que tienen un dios y también un después-de, y 72 vírgenes. Pero en su esencia el Islamismo es una ideología política.

Es un sistema que fija reglas detalladas para la sociedad y la vida de cada individuo. El Islamismo pretende dictar leyes que hacen a todos los aspectos de nuestras vidas. Islamismo significa SUMISION TOTAL.

El Islamismo no es compatible con la libertad y la democracia, porque su meta es solamente la “sharia”. Si Uds. quieren comparar el islamismo con cualquier cosa, compárenlo con el comunismo o el nacional-socialismo, que son todas ideologías totalitarias.

Ahora ya saben Uds. por qué Winston Churchill cuando hablaba del Islam, se refería a ellos como “la fuerza más retrograda en todo el mundo” y por qué comparaba el famoso libro MEIN KAMPF con el Corán. El público en general ha aceptado de buen grado la narrativa Palestina, y ve a Israel como el agresor. Yo personalmente he vivido en este país y lo he visitado docenas de veces. Apoyo a Israel.

En primer lugar porque representa la tierra-madre de los Judíos tras dos mil años de exilio hasta (e incluyendo) Auschwitz, y en segundo lugar porque es una democracia, y en tercer lugar porque Israel constituye nuestra primera línea de defensa.

Este pequeño país situado sobre una defectuosa línea divisoria de la jihad, frustra el avance territorial del Islam. Israel está enfrentando las líneas de avance de la jihad, como Kashmir, Kosovo, las Filipinas, el sur de Tailandia, Darfur en Sudan, Líbano y Aceh en Indonesia. Para ellos Israel simplemente se les mete en su camino. Igual que lo que sucedió con Berlín Occidental durante la Guerra Fría.

De no haber existido Israel, el imperialismo Islámico habría encontrado otros a quien inculpar y contra los cuales descargar todas sus energías y deseos de conquista.

Son muchos los que en Europa sostienen que habría que abandonar Israel para poder repeler los agravios que recibimos de parte de las minorías Musulmanas.

Dios no permita, que si Israel cayese, no le traería al mundo Occidental ningún consuelo o paz. Ni tampoco significaría que nuestra minorías Musulmanas modificarían repentinamente su comportamiento o que aceptarían nuestro valores. Muy por el contrario, si Israel dejase de existir haría que las fuerzas del Islam se fortalecerían enormemente.

Y, con toda la razón a su favor, verían que la desaparición de Israel no sería otra cosa que la prueba

irrefutable de que el mundo Occidental es débil y está condenado. El fin de Israel no significaría el fin de nuestros problemas con el Islamismo, sino apenas el comienzo. Significaría el comienzo de la batalla final por el dominio del Mundo. Si ellos pueden conquistar Israel, podrán conquistar el resto del mundo.

Muchos mal-llamados periodistas se animan a calificar cualquier y toda crítica del Islamismo como que proviene de “racistas” o “extremistas de la más rancia derecha”.

En mi país, Holanda, el 60 por ciento de la población ahora considera que la inmigración masiva de Musulmanes representa la política más equivocada que se haya instaurado desde la Segunda Guerra Mundial. Y otro 60% de la población, considera que el Islam es la más importante amenaza que enfrentamos.

Pero existe un peligro mucho más grande, aun, que los ataques terroristas, y ello es el escenario de EEUU como el último pueblo en pie. Podría suceder que las luces de Europa se apaguen mucho antes de lo que nos podamos imaginar.

Una Europa Islámica significaría una Europa sin libertad y sin democracia, un territorio desierto económicamente, una pesadilla intelectual, y la pérdida del poder militar para América – por cuanto sus aliados se convertirían en enemigos, enemigos con bombas atómicas. Con una Europa Islámica, solo nos quedaría EEUU para preservar la herencia de Roma, Atenas y Jerusalén.

Estimados amigos, la libertad es el más preciado bien que se nos ha legado. Mi generación nunca tuvo que pelear por su libertad, nos fue ofrecida en bandeja de plata por gente que peleó por ella y ofrendó su vida. En toda Europa, los cementerios Americanos nos recuerdan de los jóvenes soldados que no pudieron volver a sus hogares, y a quienes siempre recordamos agradecidos.

Mi generación no es la dueña de esta libertad, apenas si somos sus custodios. Tan solo podemos traspasarle esta libertad ganada con mucho sacrificio a los niños de Europa de la misma manera que nos fuera entregada a nosotros. No podemos transar con “mullahs” e “imams”. Las generaciones futuras jamás nos lo perdonarían. En modo alguno podemos despilfarrar nuestras libertades. Simplemente NO TENEMOS NINGUN DERECHO DE HACERLO.

Debemos tomar ya mismo las decisiones necesarias para frenar esta estupidez Islámica que pretende destruir este mundo libre que tenemos ahora.

Ruego a todos Uds. se tomen unos minutos para leer todo esto que he escrito. Y también les ruego lo hagan llegar a todos sus conocidos, porque es tan, pero tan, importante.



UE asume tesis alemanas :Los bonistas asumirán pérdidas de bancos.

La Comisión Europea ha adoptado las tesis de Alemania y ha incluido en el borrador de nueva regulación bancaria que los tenedores de bonos de las entidades tendrán que asumir parte de las pérdidas para reducir el importe de posibles rescates con dinero público, según informa Reuters


05/01/2011 19:37 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

European Economies in 2050.

WSJ Blogs

Real Time Brussels
Insight and analysis from The Wall Street Journal and Dow Jones team in Brussels

European Economies in 2050

It’s barely 2011 but Karen Ward at HSBC is looking ahead to what the world will look like in the middle of the century. By 2050, China is predicted to have overtaken the U.S. to become the world’s largest economy. India is forecast to be in third place, followed by Japan. Nineteen of the top 30 will be today’s ”emerging economies,” which will collectively be bigger than the developed world.

How does Europe look? Ms. Ward puts Germany in fifth place, and on its heels in sixth, the U.K., both one slot lower than today. France is down three slots in ninth, under Brazil and Mexico. Italy is down four places in 11th, below Canada and just ahead of Turkey. Spain is down two places, to 14th, below South Korea and just ahead of Russia.

BloombergEurope in 2050: Every economy slips in the league table, but some (such as Italy) fall further than others. Above, shoppers on the Via Condotti in Rome.

China’s annual economic output by 2050 is forecast to reach .6 trillion (in 2000 dollars), the U.S. .3 trillion, India .2 trillion, Japan .4 trillion, Germany .7 trillion and the U.K .6 trillion. France is a .8 trillion economy and Italy a .2 trillion one.

Why does the U.K. do relatively well? A good part of the answer is demographics, a factor that helps the U.S., too. By 2050, the U.K. will have 72 million people, compared with Germany’s 71 million and France’s 68 million, the forecast suggests.

She adds: “(T)he small-population, ageing, rich economies in Europe are the big losers. Switzerland and the Netherlands slip down the grid significantly, and Sweden, Belgium, Austria, Norway and Denmark drop out of our Top 30 altogether.”

Of course, that doesn’t make them poor. The Netherlands, down eight places as the world’s 23rd economy, is predicted to have per capita income of ,000 (in 2000 dollars), compared with just over ,000 today. Switzerland’s nine million people are forceast to enjoy an average income of ,000, compared with ,000 today. China’s 1.4 billion people are forecast to have income of ,000 per head, compared with ,400.

The calculations assume continuing open borders and no major wars or natural disasters. They are based on three determinants, drawing from the work of Harvard University’s Robert Barro: the starting level of per capita income; human capital, which relates to levels of education, health and fertility; and economic governance, which refers to the variables such as the degree of monetary stability, property rights, democracy, the rule of law and government size.

06/01/2011 09:57 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Los analistas creen que Portugal tendrá que ser rescatado

Los analistas creen que Portugal tendrá que ser rescatado

Portugal necesitará en algún momento un rescate de la Unión Europea similar a los que recibieron el año pasado Irlanda y Grecia, según estima la mayoría de los economistas consultados.

Un total de 44 de 51 analistas que respondieron una pregunta extra dentro del sondeo mensual de Reuters sobre las tasas de interés Portugal necesitará en algún momento un rescate de la Unión Europea similar a los que recibieron el año pasado Irlanda y Grecia, según estima la mayoría de los economistas consultados por Reuters.

Un total de 44 de 51 analistas que respondieron una pregunta extra dentro del sondeo mensual de Reuters sobre las tasas de interés consideró que Portugal se vería finalmente obligado a pedir ayuda externa.

Siete de los consultados también mencionaron que España seguiría la misma senda y cinco dijeron que no se necesitarían más rescates. La mayor parte del sondeo fue realizado antes de que Portugal superara el miércoles su primer obstáculo de financiación del año, con una subasta de letras a seis meses que registró un alza en los rendimientos pero dentro de los límites esperados.

07/01/2011 10:47 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

POEMA : El "Lunes Negro" que viene


" Todo parece en tensa calma

pero viene tempestad

la angustia corroe las almas

ante tanta lenidad .

  El lunes se presume negro

aunque es diez y no martes trece

pero por lo que acontece

nos hará mirarnos al espejo"

08/01/2011 09:34 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

España entra en el Top 10 de países al borde de la quiebra ,por delante de Irak



08/01/2011 11:02 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

El saldo de la balanza comercial alemana, en el mes de noviembre, registra un superávit de 12.900 millones de euros.


Según los datos publicados por la Oficina Federal de Estadística, el saldo de la balanza comercial alemana, en el mes de noviembre, registra un superávit de 12.900 millones de euros, resultando por debajo de lo esperado, frente al saldo comercial de 14.200 millones de euros que se reportó inicialmente en el mes anterior.

08/01/2011 13:04 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

European Stocks Decline Amid Concern Debt Crisis May Spread


European Stocks Decline Amid Concern Debt Crisis May Spread

Jan 10, 2011 3:58 am ET

Jan. 10 (Bloomberg) -- European stocks retreated for a second day as concern that the region’s debt crisis may spread overshadowed a resurgence in merger activity. Asian shares and U.S. index futures fell.

Banco Comercial Portugues SA slid 5.6 percent amid reports that Portugal may be forced to seek a bailout. Danisco A/S rallied 26 percent after DuPont Co. agreed to buy the world’s largest maker of food ingredients for .8 billion. Smith & Nephew Plc soared 11 percent after Sky News reported the U.K. maker of hip and knee replacements rejected a 7 billion-pound (.9 billion) takeover approach from Johnson & Johnson.

The benchmark Stoxx Europe 600 Index lost 0.6 percent to 279.3 at 8:57 a.m. in London as four stocks fell for each one that gained. The gauge rose 1.9 percent last week after better- than-forecast manufacturing data overshadowed a weaker-than- estimated payrolls report. The measure added 8.6 percent in 2010 as companies boosted profits and the Federal Reserve unveiled 0 billion of additional bond purchases to support growth.

“Without continued bailouts we still think 2011 will be a very bad year for risk assets,” Jim Reid, a global strategist at Deutsche Bank AG in London wrote in an e-mail today. “Concern around peripheral bond supply and Portugal’s woes have added some pressure.”

Standard & Poor’s 500 Index futures expiring in March fell 0.6 percent today. The MSCI Asia Pacific excluding Japan Index slid 0.9 percent, with equity markets in Japan closed for a public holiday.

Portugal, Spain Debt

Banco Comercial Portugues, Portugal’s biggest publicly traded bank, sank 5.6 percent to 51 euro cents as the nation’s PSI-20 Index retreated 2.4 percent to the lowest level since July. Banco BPI SA dropped 4 percent to 1.26 euros.

Banco Santander SA, Spain’s largest bank, lost 1.7 percent to 7.47 euros. KBC Groep NV, Belgium’s biggest bank and insurer by market value, plunged 6.9 percent to 23.27 euros, the largest drop since June.

Portugal and Spain are scheduled to sell debt this week following a slump in euro-area government bonds last week, triggered by concern over the European Union’s ability to stem the crisis.

EU leaders may discuss expanding the 750 billion-euro (7 billion) rescue fund for indebted nations at their next summit in February, Handelsblatt newspaper reported, citing German government officials it didn’t identify. Der Spiegel magazine said the EU could time such a pledge to coincide with granting aid to Portugal.

Danisco, Smith & Nephew

Danisco rallied 26 percent to 668.5 kroner. DuPont will pay 665 kroner (5) a share for Danisco, according to a statement yesterday. That’s 25 percent more than Danisco’s 530-krone Jan. 7 closing share price. DuPont will also assume 0 million of Danisco’s debt.

Smith & Nephew soared 11 percent to 720 pence after Sky News Business Editor Mark Kleinman wrote Jan. 8 on his blog that J&J made an indicative offer of more than 750 pence a share several weeks before Christmas. That’s more than 15 percent above Smith & Nephew’s closing share price Jan. 7 of 650 pence. The board rejected the proposal because it “substantially undervalued” the London-based company, Kleinman wrote, without saying where he got the information.

William Morrison Supermarkets Plc advanced 1.6 percent to 274.3 pence after the smallest of the U.K.’s four main food retailers said sales over the Christmas period rose as shoppers defied heavy snow to stock up on groceries for the holiday.

Bulgari SpA advanced 2.3 percent to 7.87 euros as BofA Merrill Lynch Global Research raised its recommendation on the shares to “buy” from “neutral.”

--Editors: Andrew Rummer, Jason Carey.

La UE invita a los zorros a entrar en el gallinero.

Perspectivas anuales 2011Crisis de deuda pública, rescates, derrumbes bursátiles, repuntes vertiginosos de la renta variable, bajos tipos de interés, preocupaciones sobre la hiperinflación y precios galopantes en las materias primas... En 2010 hemos vivido todo esto, pero si le preocupa que 2011 vaya a ser un año aburrido en comparación, pierda cuidado. No se han resuelto muchas de las causas de la crisis financiera mundial en los últimos dos años, porque por desgracia, las autoridades se han dedicado a trabajar a destajo para ocultar solamente los síntomas. La expresión “poner paños calientes” ha sonado mucho, después de que se ofreciera a las instituciones bancarias e incluso a los gobiernos un bote salvavidas financiado por las imprentas de los bancos centrales, los inversores y los contribuyentes en forma de deuda pública. La idea fundamental de que no solo los beneficios, sino también las pérdidas son una parte importante de una economía de mercado se ha pasado por alto; y en su lugar, tenemos un mantra de prevención de pérdidas en nombre de la “estabilidad”. Los titulares de deuda preferente puede que se hayan salvado por ahora, pero nada es gratis, y cuanto más tiempo finjamos que sí hay cosas gratis, más duro será el golpe de afrontar la realidad cuando se llegue al final del camino.

¿Suena demasiado deprimente? Pues lo cierto es que quedan problemas por resolver en la economía mundial, particularmente los relativos a todas las formas de deuda, pero la característica común de estos es que son problemas a largo plazo que llevará años solucionar. Nosotros creemos que en este proceso a largo plazo de desapalancamiento que está afrontando Occidente, la recuperación cíclica es una realidad que se va a manifestar en 2011, al menos en algunos rincones del mundo.

Las recientes mejoras en la economía de EE.UU. tras un verano en que la recaída fue la palabra más de moda y la mayor causa de preocupación, han dado lugar a fuertes ganancias en los activos de riesgo que se extienden hasta comienzos del nuevo año, con una subida en el S&P 500 de más del 20 por ciento desde los mínimos del verano. Y pese al desapalancamiento de los hogares y el exceso de capacidad, las compañías se las han ingeniado para exprimir tanto la productividad de sus reducidas plantillas que los márgenes de beneficios están casi en niveles récord.

Sobre todo el primer semestre será el que ofrezca más sorpresas al alza en los beneficios de las empresas, pero la otra cara de la moneda es que las sorpresas en los beneficios probablemente serán menores y más distanciadas hacia el segundo semestre de 2011, ya que las compañías lucharán por mantener los márgenes en una coyuntura en la que la demanda final y el crecimiento de los ingresos seguirán languideciendo mientras los costes directos habrán crecido con fuerza.

Reacciones del mercado a la segunda ronda de relajación cuantitativa: ¿Un motivo de celebración?

¿Está inundando Ben Bernanke desde la Reserva Federal el sistema con dinero? Abundan las diferentes respuestas a la pregunta. Si nos fijamos en las materias primas, el repunte al final de 2010 sugiere que la respuesta es afirmativa, mientras que si echamos un vistazo a la inflación subyacente, vemos un caso claro de desinflación, aunque no una auténtica deflación. Técnicamente, la Reserva Federal no emite moneda por sí misma (lo hace un departamento del Tesoro de EE.UU.), pero no cabe duda de que su ya de por sí enorme balance (que ya se acerca al 20% del PIB de EE.UU.) subirá aún más cuando se produzca una segunda ronda de relajación cuantitativa a mediados de 2011. No obstante, lo importante no es tanto saber el volumen del balance, como saber qué pasa con los fondos que la Reserva ha creado de la nada. Hasta el momento, no han entrado en la economía (al menos de forma significativa), sino que constan más bien como un excedente de reservas en los balances de las instituciones financieras, porque los consumidores en pleno proceso de desapalancamiento no necesitan nuevos créditos. Y mientras siga siendo así, cosa que esperamos que ocurra en 2011 también, no vamos a ver ni una presión inflacionista significativa, ni una burbuja de activos provocada por la emisión de moneda.

Los mercados alcistas que hemos visto a medida que se acercaba el final de 2010 en nuestra opinión han estado muy marcados por la especulación de que la segunda ronda de relajación cuantitativa de la Reserva Federal va a funcionar, no porque esté funcionando. Tras una breve reacción de “comprar con el rumor, vender con la noticia” tras el anuncio de la ronda de relajación cuantitativa el 3 de noviembre, el mercado retomó rápidamente su senda alcista en diciembre y el S&P 500 en EE.UU. cotizó en los niveles más altos desde la quiebra de Lehman. Por tanto, nuestra postura sobre el riesgo es solo moderadamente positiva, puesto que el impulso de la relajación cuantitativa hasta el momento no tiene más que seguir su camino y por la posibilidad de que las compañías no puedan elevar mucho más los márgenes. Entre los posibles riesgos bajistas se incluye la perturbación de los mercados de deuda pública, especialmente en Europa, y un repunte de las materias primas que se descontrole y limite la demanda final y los márgenes empresariales.

En nuestra opinión, la relajación cuantitativa no va a suponer una gran ayuda para la economía real. Sin duda no ha relajado los tipos, puesto que se han vendido masivamente bonos del Tesoro en toda la curva desde el anuncio de la segunda ronda de relajación cuantitativa el 3 de noviembre. El rendimiento de los títulos a 10 años de EE.UU. ha subido como mínimo 100 puntos básicos desde los mínimos de principios de octubre. Dado que la segunda ronda de relajación cuantitativa ha sido un rotundo fracaso si su objetivo era que se dejara sentir en la economía real o los tipos de interés, nos preguntamos si más bien ha sido un intento de impulsar la demanda a través del efecto riqueza mediante la subida de los precios de la renta variable. Si es así, tenemos que admitir que la Reserva Federal ha tenido éxito… ¡por ahora! No cabe duda de que las acciones han subido, pero ahora queda por saber si esto dará confianza a la gente para incrementar el gasto y el crédito y justificar las halagüeñas expectativas de crecimiento de los beneficios. Nosotros somos más bien de la opinión de que las bolsas van a cambiar de dirección en algún punto en 2011. O bien la economía mundial (concretamente la de EE.UU.) ha mejorado hasta el punto de justificar las valoraciones más altas, que apuntan a un crecimiento anualizado del 17 por ciento en el beneficio por acción durante los dos próximos años, o bien el aumento del apetito por el riesgo inducido por la Reserva Federal se detendrá bruscamente.

La UE invita a los zorros a entrar en el gallinero

En el momento álgido de la crisis de deuda pública de Grecia, la UE reaccionó con rapidez para establecer un fondo de emergencia en caso de que otro país necesitara ayuda, a pesar de que los responsables políticos insistieron en que no se usaría nunca. El fondo está formado por un Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF) de 440.000 millones de euros, 60.000 millones del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSM) y 250.000 millones del Fondo Monetario Internacional (FMI). Como ya es bien sabido, Irlanda ha sido el primer país y hasta el momento el único, en pedir ayuda.

No obstante, el fondo podría haberse ideado algo pronto. Y es que no solamente es un fondo que actualmente no tiene ni por asomo el tamaño suficiente para asumir el rescate de un país más grande como España, sino que además depende de que todos los países de la UE aporten la parte que les toca de las garantías necesarias; algo que evidentemente deja fuera a Grecia e Irlanda, y otros futuros solicitantes de planes de rescate. Esto también genera un riesgo moral, ya que los países con dificultades podrían apresurarse a solicitar un rescate y evitar así asumir parte de la carga. En un momento dado, esto podría someter a presión al propio EFSF, calificado como triple A, provocando la subida de los tipos de interés en los países receptores del rescate.

China, el comodín

El gigante asiático es un comodín en ambas direcciones en 2011. La subida de la inflación y las cuotas fijadas para los créditos en China han provocado que los economistas se replanteen sus previsiones de crecimiento del 10 por ciento este año y opten por un “simple” 9 por ciento. Hace tiempo que nos preocupa la economía china y en particular el mercado inmobiliario, y hasta el momento no vemos nada que alivie nuestra preocupación. El descalabro terminará produciéndose, pero hasta entonces el régimen chino podría volver a intentar manipular la economía para alcanzar algún objetivo de PIB artificial, bien con nuevos proyectos faraónicos de infraestructuras, o bien con nuevos esfuerzos para incrementar el consumo. Por tanto, no es inconcebible que China supere las previsiones de consenso en un nuevo intento de reafirmar su posición mundial.

Pese a la posibilidad de una sorpresa al alza, seguimos siendo escépticos respecto de la capacidad de las autoridades chinas de lograr un crecimiento real del 10 por ciento en 2011. Las cuotas sobre la concesión de créditos se han superado en 2010 al seguir elevada la demanda de préstamos, pero esto es más o menos otra forma de decir que el crecimiento se ha mantenido elevado solamente por la constante subida de las inversiones. Los consumidores siguen sin estar preparados para echarse la economía a sus espaldas, lo que fuerza a las regiones a buscar crecimiento en otras partes; y al final casi siempre se termina optando por el crecimiento impulsado por la inversión. No se espera que el comercio mundial crezca a pasos agigantados en 2011, con lo que China se va a ver muy forzada a encontrar crecimiento en otra parte. Puesto que cada vez es más complicado extraer PIB de cada yuan dedicado a la inversión nacional, esperamos que la actividad económica se sitúe por debajo de las expectativas de mercado, concretamente en el 8 por ciento interanual a finales de 2011.

¿Qué hacer con todo esto?

Debemos felicitar a los miembros de la Eurozona por haber aceptado la realidad de que los déficits tienen que bajar, aunque se hayan dado cuenta principalmente por la presión de los llamados “vigilantes del mercado de bonos” más que por la prudente previsión de los gobiernos. Y si bien los mercados descuentan en mayor o menor medida una Europa más austera, los problemas que se ciernen sobre los países miembros de la periferia de la Eurozona, así como al propio EFSF, son razones para adoptar una actitud cauta respecto de los activos de riesgo.

Por otra parte, no podemos negar que EE.UU. parece seguir a ritmo de recuperación, aunque dicha recuperación se deba en gran medida a un gobierno que aún tiene que demostrar credibilidad a la hora de gestionar su enorme déficit presupuestario. Nosotros no somos partidarios de resolver los problemas de deuda con más deuda, pero sí reconocemos su contribución positiva al PIB a corto plazo. Si a esto le añadimos esas ágiles y formidables máquinas de generar beneficios que son las compañías estadounidenses, tenemos una mejora constante de los beneficios en 2011, salvo shock en los precios de las materias primas. Nosotros nos inclinamos más hacia una mejora constante que hacia una subida brusca de los beneficios, porque esperamos que el crecimiento de las ventas siga siendo débil por el lento crecimiento de la demanda final en la economía. El riesgo para nuestra posición sobre el crecimiento económico y las perspectivas sobre los activos de riesgo en 2011 es fundamentalmente a la baja, pero las acciones todavía podrían estirar las ganancias derivadas de la solidez de los fundamentales empresariales.

El dólar estadounidense está devaluado desde nuestro punto de vista, porque las apuestas a que “todo sube frente al dólar estadounidense” han dominado el panorama en 2010 y solo una retirada parcial de estas apuestas podría hacer que el billete verde experimentara una recuperación en 2011. Ni Europa ni Japón parecen una alternativa atractiva a EE.UU., y las expectativas demasiado ambiciosas sobre China y, por tanto, sobre los mercados emergentes podrían traducirse en un importante descenso del carry trade corto en dólares y largo en mercados emergentes, particularmente si las materias primas prosiguen con su fuerte escalada durante el principio del año.

Los tipos de interés han subido con fuerza en EE.UU. y Europa desde los mínimos de octubre anteriores a la segunda ronda de relajación cuantitativa. Parte de culpa hay que atribuírsela a la reedición de este tipo de medidas, pero también ha tenido que ver el rebote en el apetito por el riesgo al seguir descartándose la recaída en la recesión en los informes macroeconómicos de EE.UU. Pese al panorama macroeconómico más alentador de EE.UU., seguimos siendo optimistas sobre la deuda pública de las economías más desarrolladas en 2011. La creciente austeridad presupuestaria y el constante desapalancamiento de los hogares no justifican que continúe la subida reciente de los rendimientos, incluso si el crecimiento prosigue con su vacilante avance en 2011. Los bonos del Tesoro de EE.UU. en particular podrían ser una inversión popular en 2011 si la situación de la deuda pública en Europa se pone fea

Roberto Centeno :Expectativas sombrías para el año 2.011.



10/01/2011 14:40 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema Hay 1 comentario.

Banco de Portugal empeora drásticamente sus previsiones de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del país.


El Banco de Portugal ha empeorado drásticamente sus previsiones de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del país para 2011 como consecuencia del plan de ajuste puesto en marcha por el Ejecutivo luso para hacer frente a sus problemas de deuda y prevé ahora una contracción de la economía del 1,3%, frente al estancamiento estimado en las anteriores proyecciones de la institución.

En su Boletín Económico de invierno, el Banco de Portugal también ha mejorado en un décima su previsión de crecimiento de la economía lusa para 2010, desde el 1,2% al 1,3%, y sitúa el incremento del PIB estimado para 2012 en el 0,6%, "un crecimiento limitado".

La institución lusa destaca que la evolución de la economía portuguesa estará macada por un mayor proceso de ajuste de los desequilibrios macroeconómicos "acumulados a lo largo de más de una década".

En concreto, explica que las actuales proyecciones de crecimiento se caracterizan por una "ligera disminución" de las necesidades de financiación de las familias y las empresas y por una "significativa consolidación fiscal" en un contexto de descenso de la demanda interna.

Asimismo, señala que esta proyección asume que el uso de los recursos de financiación del Eurosistema seguirá siendo "significativo" mientras persistan las dificultades de acceso de los bancos portugueses a los mercados de financiación.

El Banco de Portugal también apunta que, en este contexto de ajuste, la evolución económica a escala global y, en particular, las recuperación sostenida de los flujos de comercio internacional serán "determinantes" para la recuperación de la actividad económica del país. Sin embargo, añade que es "crucial" que las empresas lusas orienten su producción a productos y mercados con mayor potencial de crecimiento para limitar el impacto del ajuste.

La nueva previsión del banco central luso es similar a la del Fondo Monetario Internacional (FMI), que prevé una contracción del PIB del 1,4%, pero es más pesimista que la de la Comisión Europea (-1%), la de la OCDE (-0,2%) y la del Gobierno luso, que espera un incremento del PIB del 0,2% en 2011.

11/01/2011 17:18 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

España país de esperpentos :El ZP papel de los titiriteros en la ruina nacional


Azurmendi dijo


Me había prometido no escribir nada sobre el manifiesto de los artistas a favor de Zapatero. Al fin y al cabo, cada cual hace su campaña como quiere y puede. Luego ví el vídeo; y las noticias del acto a través de televisión. Escuché sus argumentos a favor del Presidente; pensé: "Qué cosas, los artistas, esta "vanguardia" de la izquierda y del pensamiento crítico, defendiendo al que manda..., para eso sí que se requiere valor...". La sinceridad de alguno de sus portavoces me llamó la atención: realmente defendían a Zapatero para llenar la hucha . Que triste..

Finalmente acabo de leer la canción que han escogido como emblema de su campaña, este poema de Benedetti que Serrat adaptó. Y ya no he podido resistirme. Soy lectora de poemas y me gustan muchos de los de Benedetti; al leer la letra impresa del "himno pro Z" he creído recordar que estaba bastante mutilado del original. Y lo he buscado. Sí, está bastante "adaptado". Este es el original:


a trini

Defender la alegría como una trinchera
defenderla del escándalo y la rutina
de la miseria y los miserables
de las ausencias transitorias
y las definitivas

defender la alegría como un principio
defenderla del pasmo y las pesadillas
de los neutrales y de los neutrones
de las dulces infamias
y los graves diagnósticos

defender la alegría como una bandera
defenderla del rayo y la melancolía
de los ingenuos y de los canallas
de la retórica y los paros cardiacos
de las endemias y las academias

defender la alegría como un destino
defenderla del fuego y de los bomberos
de los suicidas y los homicidas
de las vacaciones y del agobio
de la obligación de estar alegres

defender la alegría como una certeza
defenderla del óxido y la roña
de la famosa pátina del tiempo
del relente y del oportunismo
de los proxenetas de la risa

defender la alegría como un derecho
defenderla de dios y del invierno
de las mayúsculas y de la muerte
de los apellidos y las lástimas
del azar
y también de la alegría

El poeta nos llama a defender la alegría "del relente y del oportunismo, de los proxenetas de la risa"; nos llama a defenderla "de los neutrales y de los neutrones"; nos llama a defenderla "como un principio y como un destino"; nos llama a defenderla "como un derecho... y también de la alegría".

El "himno pro Z" ha disminuido el número de "neutrales". Habla de "los pocos neutrales y los muchos neutrones". El "himno pro Z" se ha olvidado de alertarnos de que hemos de defender la alegría de los oportunistas y de los proxenetas de la risa. No me extraña que, en una explosión de ingenio a la plataforma pro Z le hayan llamado PAZ... Es lógico: en la era Zapatero la palabra PAZ lo mismo vale para un roto que para un descosido... Si a hablar de política con ETA--aspiración por la que ETA lleva asesinando más de treinta años y sólo ha conseguido con este gobierno que ni siquiera es conciencete de que ha entregado a la banda lo único quetiene en sus manos un gobierno democrático, el reconocimiento como interlocutor político--, Zapatero le llamó "trabajar por la PAZ", no me extraña que se vulgarice el uso de esa palabra y quienes más calentitos están cerca del poder la usen para seguir estando calentitos...

En fin, que a veces una quisiera no tener tanta memoria. Qué bien nos hubiera venido que estos valientes defensores de la PAZ, que se "arriesgan" a apoyar al que manda, se hubieran dado una vuelta por el País Vasco cada vez que había un atentado; más que nada para acompañar a las víctimas en su dolor y ayudarles con su solidaridad activa a defender la alegría. Qué bien nos vendría, ahora incluso, que se acercaran a esos pueblos del País Vasco en los que los ciudadanos constitucionalistas siguen sin poder hablar sin miedo; qué bien nos hubiera venido que se manifestaran con nosotros, defendiendo la alegría, cada vez que decíamos ETA NO. Qué bien nos hubiera venido, desde siempre, que esa "valiente vanguardia progresista" que apoya a quien manda hubiera asistido a los funerales de tantos guardias viciles, tantos polícías, tantos concejales asesinados para que ellos puedan hoy vulgarizar el uso de la palabra PAZ desde Madrid y sin miedo... Qué bien si se hubieran levantado en defensa de la alegría cuando lloramos a nuestros muertos, a los que han sido asesinados para defender las libertades de todos los ciudadanos españoles; entre otras las de ellos...

Probablemente esto que escribo será tachado de crispador o demagógico por esa "vanguardia progre" que ha aprendido a hacer el signo de la ceja circunfleja para apoyar al que manda... Lo que hacen no tiene ningún mérito, ninguno. Y al verles sonrientes pervirtiendo la palabra y el concepto PAZ para apoyar a quien ha permitido que ETA recupere la esperanza y nos robe así una parte de nuestra libertad, a quien ha permitido que ETA vuelva a las instituciones, lo único que siento es lástima.

12 Febrero 2008, 16:54



11/01/2011 17:50 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

La Crisis no es la Crisis del Euro sino la de los Países Torpes


La Crisis no es la Crisis del Euro sino la de los Países Torpes.

11:52 - 14-01-11

EFEDJ La crisis no es la crisis del euro -Min Finanzas Francia


2011-01-14 04:36 DJLL001448N/DJSW N/EDJ N/BON N/DJFN / R/EC R/EU R/FR /


PARÍS (EFE Dow Jones)--La ministra de Finanzas francesa, Christine

Lagarde, dijo el viernes que la eurozona no está en crisis en su

conjunto sino que algunos países miembros están en crisis, en

referencia al reciente nerviosismo del mercado por la deuda soberana de

algunos miembros.

"La crisis no es una crisis del euro, sino una crisis de países de

la eurozona y otras partes. En Alemania y Francia, la confianza de

nuestros ciudadanos se está fortaleciendo", dijo Lagarde durante una

rueda de prensa.

"2011 será el año de la verdad para nuestra capacidad de

reformar y darnos las herramientas necesarias para la estabilidad de la

eurozona", añadió.

Lagarde dijo que aquellos que abogan por una salida del euro están


La ministra francesa dijo que el crecimiento económico del

país a finales de 2010 debería ser al menos del 1,5%, ya que el

consumo se mantuvo al tiempo que el mercado laboral aún se

estabiliza, y añadió que las perspectivas de crecimiento de

Francia "son buenas".

El déficit de Francia para 2010 dependerá del objetivo

oficial del 7,7% del producto interior bruto, señaló Lagarde, y

añadió que el objetivo para 2011 es creíble.


-Por Nathalie Boschat y William Horobin, Dow Jones Newswires, +33 1

4017 1740;


14/01/2011 12:51 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema Hay 1 comentario.

Most European Stocks Fall as China Cools Growth; Xstrata Slide


Most European Stocks Fall as China Cools Growth; Xstrata Slides

Jan 14, 2011 12:02 pm ET

Jan. 14 (Bloomberg) -- Most European stocks retreated, led by a selloff in commodity producers, after China moved to cool its overheating economy.

Xstrata Plc and Anglo American Plc lost more than 1 percent after China, the world’s biggest consumer of base metals, raised reserve requirements for its banks. ThyssenKrupp AG tumbled 3.2 percent after Chief Financial Officer Alan Hippe quit. ASML Holding NV climbed 6.4 percent as Intel Corp.’s sales forecast beat analysts’ estimates.

The benchmark Stoxx Europe 600 Index fell 0.1 percent to 283.77 at the 4:30 p.m. close in London, as eight stocks declined for every seven that gained. The gauge has risen 1 percent this week amid speculation the European Union will step up efforts to stem the region’s fiscal crisis. Even so, the International Monetary Fund’s Naoyuki Shinohara said Europe has yet to allay investor “skepticism” about its debt.

“This is one step short of China raising interest rates again and it’s designed to curb the excesses of their economy,” said Manoj Ladwa, a senior trader at ETX Capital in London. “The market is still trying to determine which way to go, though weakness does seem to be setting in.”

The People’s Bank of China said it will increase reserve ratios for banks by 50 basis points. The announcement comes within three weeks of the central bank lifting benchmark interest rates to rein in liquidity.

German Inflation

Inflation in Germany, Europe’s largest economy, accelerated to the fastest pace in more than two years in December, data from the Federal Statistics Office in Wiesbaden showed today. European Central Bank council member Axel Weber said the economic outlook in the euro area has improved markedly and inflation risks “could well move to the upside.”

In the U.S., the Thomson Reuters/University of Michigan preliminary index of consumer sentiment for January unexpectedly declined. Separate reports showed retail sales, industrial production and consumer prices rose in December.

National benchmark indexes fell in 9 of 18 western European markets. The U.K.’s FTSE 100 slid 0.4 percent, while France’s CAC 40 climbed 0.2 percent. Germany’s DAX was little changed.

Xstrata, the world’s fourth-largest copper producer, fell 1.2 percent to 1,495 pence and Anglo American lost 3.2 percent to 3,300 pence. BHP Billiton Ltd., the world’s biggest mining company, fell 1.8 percent to 2,478 pence.

ThyssenKrupp, Tenaris

ThyssenKrupp slid 3.2 percent to 30.70 euros after Hippe quit Germany’s largest steelmaker, three years before his contract to scheduled to end. The company said in a statement that he is pursuing a “new professional opportunity.”

Novo Nordisk A/S lost 1.6 percent to 620 kroner after Deutsche Bank AG lowered its recommendation for the world’s largest maker of insulin to “sell” from “hold.” Analysts said the company’s valuation is “too rich” following an 84 percent rally in the stock last year.

ASML, Europe’s biggest maker of semiconductor equipment, rose 6.4 percent to 29.95 euros. Intel, the biggest maker of computer chips, forecast first-quarter revenue will range from .1 billion to .9 billion. That compares with the .7 billion average of analysts’ projections compiled by Bloomberg.

ASM International NV advanced 5 percent to 29.25 euros, the highest price in more than eight years. Europe’s second-largest maker of chip-production gear was raised to “outperform” from “neutral” by Exane BNP Paribas.

ARM Advances

ARM Holdings Plc rallied 5.3 percent to 530.5 pence as Compal Electronics, the world’s second-largest maker of notebook computers, said it expects 90 percent of the 3.8 million tablet devices it ships this year to use chips from ARM and Google Inc.’s Android operating system.

New York Times reporter Andrew Ross Sorkin said on CNBC last week that Intel may be forced to look at acquisitions including ARM.

Spectris Plc jumped 7 percent to 1,380 pence for the largest increase in the Stoxx 600. The U.K.’s biggest maker of production-testing gear said sales were better than estimated in the final two months of the year. Full-year adjusted operating profit, excluding acquisition costs and other one-time items, rose to about 140 million pounds (2 million). That beat the average analyst estimate of 128 million pounds.

Abertis Infraestructuras SA, Spain’s biggest toll-road operator, surged 2.9 percent to 14.37 euros after selling its 6.7 percent stake in Atlantia SpA, ending a failed effort to create the industry’s dominant company. Atlantia climbed 5.1 percent to 16.61 euros.

--Editor: Andrew Rummer

16/01/2011 11:02 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Weber Sees German, Euro-Area Inflation Below 2% in Medium Term


Weber Sees German, Euro-Area Inflation Below 2% in Medium Term

Jan 18, 2011 12:11 pm ET

Jan. 18 (Bloomberg) -- European Central Bank Governing Council member Axel Weber said he expects inflation rates in Germany and the euro region to be below the bank’s 2 percent limit in the medium term.

“In the medium term, inflation rates below 2 percent should still be expected for the euro area as well as for Germany,” Weber, who heads Germany’s Bundesbank, said in a speech in Frankfurt today. “Inflation risks are still more or less balanced but upside risks could continue to increase. Therefore, the ECB council still considers the current interest rates appropriate. At the same time, future price developments have to and will be monitored very carefully.”

The ECB last week moved inflation fighting back into focus after consumer-price gains in the single-currency region breached the bank’s price-stability threshold for the first time in more than two years. Widening divergences between euro-region economies and a fiscal crisis that’s threatening to engulf the Iberian peninsula make it harder for the ECB to set its “one- size-fits-all” policy.

“Germany is benefitting considerably from the strong recovery of the global economy, especially in Asian emerging markets,” Weber said, adding that German exports to China have increased 80 percent from pre-crisis levels. After a temporary slowdown of momentum, “foreign demand is once again providing stronger impulses.”

While exports won’t grow at the same pace as last year, investment activity will “strongly increase” and private consumption should “rise considerably,” Weber said. Unemployment will average less than 7 percent in 2012, down from an average 7.7 percent in 2010.

The German economy, Europe’s largest, expanded 3.6 percent last year, the most since records for a reunified Germany began in 1992, and the Bundesbank forecasts growth of 2 percent this year. By contrast, the Greek, Irish and Spanish economies shrank last year, according to European Commission estimates, and Portugal’s is forecast to contract this year.

--With assistance from Jeff Black in Frankfurt. Editor: Matthew Brockett

El riesgo de no dejar la estanflacción y entrar además en recesión.

Los expertos creen que en España hay riesgo de entrar en otra recesión

20.01.2011 C. R. 

Los analistas piden que las necesarias medidas de austeridad para atajar el déficit público no hagan olvidar las reformas imprescindibles para crear puestos de trabajo.

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“La economía española tiene más riesgo que sus homólogas de la zona euro de caer en un nuevo periodo de recesión”. Ésta es una de las llamativas conclusiones del informe titulado Informe de Crecimiento Económico y Recuperación en España que están ultimando The Conference Board y PwC, y que fue presentado ayer por su economista jefe, Bart van Ark, ante una veintena de las principales empresas españolas.

Aunque en el Ejecutivo de José Luis Rodríguez Zapatero han descartado por activa y por pasiva que el Producto Interior Bruto (PIB) vuelva a sufrir tasas de crecimiento negativas, lo cierto es que los expertos que participaron ayer en la reunión advierten, según las conclusiones a las que ha tenido acceso este periódico, de que la crisis que sufre la coyuntura nacional podría tener finalmente forma de “W”. En román paladino: estos analistas temen que las tímidas tasas de crecimiento que acumula la economía española desaparezcan si no se hacen reformas contundentes.

A la espera de que la agenda de reformas estructurales que ha impulsado en los últimos meses el Gobierno central siga desarrollándose, el documento explica los desafíos tradicionales de nuestra economía, como las “disfunciones del mercado laboral, baja productividad, dirección poco clara de las reformas, organización local y autonómica”. Asimismo, plantea nuevos retos que afrontar, como el doble déficit presupuestario y corriente, el lastre del mercado de la vivienda, el desempleo, la dificultad de acceso a la liquidez y el alto endeudamiento privado.

El documento insinúa que es necesario acabar con la siguiente regla de tres: en España, cuando se crea empleo, disminuye la productividad y cuando se destruye aumenta por meros efectos estadísticos, y no porque el mercado laboral sea eficiente. Sobre este asunto, el informe “se pregunta acerca de la eficiencia en la asignación de fondos públicos en materia educativa, de infraestructuras o de I+D en la última década, dada la negativa evolución de la productividad española”.

¿Cuáles son las recetas de The Conference Board y PwC para reflotar la economía? Las principales conclusiones del informe hablan de la necesidad de “modificar la estructura sectorial de la economía española para favorecer el crecimiento sostenible a través de un fortalecimiento de la productividad”. Y es que los sectores de la construcción y de los servicios personas y sociales son mayores que en los países de nuestro entorno y en EEUU, mientras que los servicios financieros tienen una dimensión menor.

Asimismo, a este grupo de analistas le llama la atención el “considerable incremento de los costes laborales unitarios en la última década a pesar del moderado aumento de los precios”.

Sobre la deuda pública, apuntan a que el endeudamiento de las administraciones podría superar el 80% ó 90% del PIB en los próximos cinco o diez años. De todas formas, piden que la imprescindible austeridad no haga olvidar las reformas.

Seis retos
España necesita acompasar la creación de empleo con el aumento de la productividad, que crece cuando se destruye empleo, lo que no es un indicador de una economía sostenible.

El país tiene que mejorar la eficiencia sustancialmente con la que la economía está utilizando sus recursos. Por la falta de reformas, muchas de las inversiones es fácil que caigan en saco roto.

Los expertos piden que se modifique la estructura sectorial de la economía española para favorecer el crecimiento sostenible a través de un fortalecimiento de la productividad.

La competitividad de costes de la economía española debe mejorar adecuando los incrementos salariales a la productividad, no a la inflación.

La inversión en innovación, capital humano e intangibles es clave en la estrategia de crecimiento en toda la economía, no sólo en la alta tecnología.

La gestión presupuestaria necesita encontrar un equilibrio entre la reducción de la deuda y la inversión.

20/01/2011 08:18 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Fitch advierte: el rescate de las cajas amenaza el ráting de España.

Fitch advierte: el rescate de las cajas amenaza el ráting de España

21.01.2011 Expansión.com 

El proceso de recapitalización de las cajas de ahorros está en el punto de mira de todos los analistas internacionales, incluidos los de Fitch. La agencia advierte hoy de una posible rebaja en el ráting de España (desde el actual AA+) si se disparan los costes en su rescate. Y pone cifras. Vería tolerables entre 50.000 y 60.000 millones de euros.

[foto de la noticia]

La euforia que están desatando en los mercados las inminentes y drásticas reformas que podrían sufrir las cajas de ahorros contrasta con la advertencia procedente hoy de una de las tres grandes agencias internacionales de ráting.

David Riley, máximo responsable de rátings soberanos de Fitch, ha advertido de las amenazas que podrían suponer todas estas reformas para la calificación crediticia de España.

Durante una presentación celebrada en Londres, ha afirmado que el ráting de España podría sufrir un nuevo recorte (desde el actual AA+, con perspectiva 'estable') si se disparan los costes del proceso de recapitalización de las cajas. En este sentido, vería como relativamente positivo un plan efectivo de refinanciación cuyo coste no superara los 50.000-60.000 millones de euros.

El Gobierno está ultimando una severa reforma de las cajas con el objetivo de mejorar su acceso al capital privado y acelerar la bancarización del sector. Para ello no se descartan nacionalizaciones, ni la entrada de inversores privados en su capital.

El máximo responsable de rátings soberanos de Fitch recuerda en este sentido que cualquier incumplimiento de los objetivos fiscales fiscales de España podría forzar un nuevo deterioro en su calificación crediticia, y añade que la incertidumbre sigue reinando sobre la dimensión de los problemas del sistema financiero español.

El analista de Fitch ha comentado también en su presentación las dificultades que afrontan Portugal y Grecia. Sobre el país heleno, avisa de aguna rebaja adicional de ráting si la economía no se recupera en el segundo trimestre y continúa encontrándose cerrados los mercados de financiación.

Los principales peligros para Portugal, añade, proceden de un incumplimientos de sus objetivos fiscales, la ausencia de una mejora sostenida de la economía y una pérdida de acceso a los mercados financieros.

21/01/2011 18:53 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Die Herren von der Welt.

Wall Street Secret Society Kappa Beta Phi Adds Dealmakers With Lehman Rite

Josh Harris of Apollo Global Management

Josh Harris, senior managing director at Apollo Global Management. Photographer: Peter Foley/Bloomberg

A bald man in a tuxedo walked into Manhattan’s St. Regis Hotel, muttered to a uniformed attendant and was ushered to an elevator. A woman in a fur hat the size of a lampshade followed, then a man in a topcoat, who licked his lips as he walked under a ceiling painted with naked cherubs.

Kappa Beta Phi, the banking fraternity founded before the 1929 stock-market crash that counts Wall Street’s most senior executives and regulators among its past members, held its annual induction dinner behind closed doors at the landmark New York hotel on Jan. 13. This year’s names included Josh Harris, senior managing director at Apollo Global Management LLC, the buyout firm led by Leon Black, according to two attendees, who spoke on the condition of anonymity because the society’s activities are secret. Harris, 46, was No. 655 on Forbes Magazine’s billionaires list last year.

Joining Kappa Beta Phi alongside him was Paul Parker, the global head of mergers and acquisitions at Barclays Capital in New York, who previously led M&A in the U.S. for Lehman Brothers Holdings Inc. As always, the neophytes, as the group refers to new members, entertained the assembly, the attendees said. Parker, 47, stepped up by playing a video, filmed years earlier, of Lehman colleagues loading up a time capsule, they recounted.

American International Group Inc. Chief Executive Officer Robert Benmosche, 66, a Kappa Beta Phi member who disclosed in October that he was undergoing treatment for cancer, was there. He looked energetic, the two attendees said.

‘Rugged, Valorous’

In 1930, the dinner was beefsteak. This year, the meal featured lobster salad, shrimp, pigs-in-a-blanket, lamb chops and pistachio ice cream.

Spokesmen for Apollo and Barclays declined to comment for Harris and Parker. E-mails sent to Kappa Beta Phi members before the dinner weren’t returned.

As the evening began, a reporter seated in the lobby watched people enter the hotel, where a night in the Astor Suite costs about ,050. When a man appeared holding a photograph of the reporter in a gray T-shirt giving a thumbs-up sign -- a profile photo from his Facebook page -- the reporter promptly left.

Kappa Beta Phi hasn’t always been publicity shy. In March 1930, just after the group was founded, articles in the Wall Street Journal announced members and new inductees who had done “rugged and valorous deeds to win the approbation of the charter members.” One article mentioned a publicity committee and its leader.

Safe for Billionaires

The rituals and secrecy of more recent decades create an aura of exclusivity and sends the message that “we’re special, you don’t get in here very easily,” said Willard I. Zangwill, a professor at the University of Chicago’s Booth School of Business. The event also offers a sanctuary for wealthy members to mingle in confidentiality, he said.

“You’re interacting more freely with people on your level,” Zangwill said. “If you’re a billionaire, it might be harder to get along with somebody who’s struggling economically.”

The group gives officers titles including grand swipe, grand smudge and grand loaf, according to a 2009 dinner program posted on the Journal’s website. One loaf was Herbert F. Boynton, who later became chairman of the National Association of Securities Dealers, a predecessor of the Financial Industry Regulatory Authority.

A successor there, Mary Schapiro, now chairman of the U.S. Securities and Exchange Commission, is also a member, the Journal wrote in its description of a ceremony. She hasn’t been a member of the group for 10 years, SEC spokesman John Nester told Bloomberg News.

Weinberg’s Watch Chain

According to a 1936 article in the Journal, a swipe was Sidney J. Weinberg, then head of what is now Goldman Sachs Group Inc. According to Charles Ellis’s book, “The Partnership,” Weinberg wore a Kappa Beta Phi key on his watch chain.

The entertainment committee in 1937 included Victor G. Paradise, whose name appeared in Time magazine after his firm, Frazier Jelke & Co., paid to print the Declaration of Independence in Washington newspapers as senators debated financial rules. Thomas Gates, who later served as President Dwight Eisenhower’s secretary of defense, was the smudge in January 1942 when the Journal reported that the group had canceled formal parties. In a letter, the group blamed the “grim business of winning the war.”

When the New York Times reported in 1986 that John K. Castle had resigned from the helm of Donaldson, Lufkin & Jenrette, the paper cited executives as saying Castle had “stormed out” when his ritual ribbing began.

“I never left upset, and I don’t know who said whatever,” Castle said in a Jan. 14 interview. He hasn’t attended the dinner in a few years. “I am busy,” he said.

Cayne’s Poem

James “Jimmy” Cayne, then the president of Bear Stearns Cos., told the Times in 1990 that he was a member, even though he hadn’t been mentioned alongside Robert Rubin in a Kappa Beta Phi profile that appeared that week in the New York Observer. Cayne, 76, and other inductees wore dresses with pumps, and he recited a poem about bridge players making poor executives, according to the Times.

“I didn’t want to do it because I can’t stand making an ass out of myself,” Cayne told the newspaper.

“I haven’t been there for I don’t know how many years,” he said in an interview with Bloomberg last week. “It was harmless, and it was fun, and it was a good atmosphere.” He said he doesn’t remember reading a poem about bridge or wearing a dress, and said he hadn’t worn one before and hasn’t since.

According to a 1961 U.S. tax court memorandum, one member paid in fees in 1954. One of the people at last week’s dinner couldn’t recall the current cost. He said, while yawning, that his accountant wrote the check.

To contact the reporter on this story: Max Abelson in New York at mabelson@bloomberg.net.

To contact the editor responsible for this story: David Scheer at dscheer@bloomberg.net

22/01/2011 12:08 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema Hay 1 comentario.

UE Debt crisis :European governments are considering aid for Portugal.


European Union :Debt crisis
BRUSSELS: European governments are considering aid for Portugal, debt buybacks, lower interest rates on rescue loans and guarantees against excessive debt as part of a package to quell the financial crisis, according to two people with direct knowledge of the talks.

The plan, which may include a loan to Portugal of about 60 billion ( billion) and purchases of outstanding Greek debt, would mark an attempt to contain the crisis that has frustrated unprecedented efforts by policy makers to calm markets and raised questions about the health of the 17-nation euro economy.

Euro-area finance ministers will discuss elements of the package next week, though the debate is so sensitive in Germany that decisions may wait until a scheduled summit of political leaders on February 4, said the people, who declined to be named because the deliberations are private.

"We need to review all options for the size and scope of our financial backstops," European union economic and monetary commissioner Olli Rehn told a conference in Brussels. Failure to clean up the fiscal mess would put Europe "at the mercy of market forces."

The cost of insuring European sovereign debt has climbed to a record as the crisis that last year led to 178 billion in EU and International Monetary Fund aid for Greece and Ireland threatened to claim Portugal as its next victim.

Portugal today raised 599 million in the sale of 10-year bonds at an average yield of 6.72%, down from a yield of 6.81% at a sale on November 10. Portugal also sold 650 million of notes due in 2014 at 5.40%.

Portugal has brushed aside suggestions that it will have to fall back on EU help. Noting that last year’s deficit was less than forecast, prime minister Jose Socrates said Tuesday that "Portugal will not request financial aid for the simple reason that it’s not necessary."

Thursday, Spain will auction as much as 3 billion of five-year bonds, while Italy will market 6 billion of securities maturing in 2026 and 2015. Rehn said ’several alternatives’ are under consideration for the European Financial Stability Facility, the 440 billion key weapon in the euro area’s anti-crisis arsenal.

The need to set aside collateral to maintain a AAA credit rating limits what it can actually lend to about 250 billion. While Rehn didn’t name the options, the people familiar with the discussions said the focus is on amending the collateral rules to boost the EFSF’s effective lending ceiling, on offering the aid at lower interest rates and allowing it to be used to retire debt. Some EU leaders have suggested the EU’s fund could be used to buy government bonds or to offer shorter-term credits.

23/01/2011 16:08 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

El Fondo Monetario anima a los gobiernos a cerrar bancos y cajas “no viables”.



El Fondo Monetario anima a los gobiernos a cerrar bancos y cajas “no viables”


@Carlos Sánchez.- 26/01/2011 (12:20h)

El Fondo Monetario no da nombres. Ni, por supuesto, referencias precisas. Pero deja bien claro un mensaje destinado a los países del euro: la necesidad de cerrar instituciones financieras “no viables”. En concreto, el FMI habla de que se necesitan “nuevas pruebas de resistencia” -los célebres stress test- “rigurosas y creíbles en el sector bancario”.

No sólo eso. Reclama “seguimiento con plazos firmes para la recapitalización y reestructuración de las instituciones viables y subcapitalizadas”. En caso contrario, el FMI pide -lisa y llanamente- su cierre por falta de viabilidad.

Lo dice el Fondo Monetario en su último Informe de Estabilidad Financiera (ver resumen en castellano), en el que incluye un gráfico preocupante para España y que sin duda no pasará inadvertido para los mercados financieros. El gráfico selecciona un grupo de 12 países en función de sus ratios de capital en términos de Tier I (criterio de solvencia de Basilea III), y de ellos sólo tres (Portugal, Irlanda e Italia) están en condiciones más difíciles que el sistema financiero español. Por encima están (de mejor a peor) Bélgica, EEUU, Holanda, Austria, Grecia, Francia, Alemania y Reino Unido).  

El FMI achaca los problemas de solvencia no sólo a la mala calidad de algunos balances bancarios, en particular los contaminados por la burbuja inmobiliaria. También al hecho de que “algunos sistemas bancarios de la zona del euro son particularmente vulnerables al deterioro de la calidad crediticia de sus tenencias de deuda soberana”.


O dicho en otros términos, la subida de los tipos de interés en los países con mayores dificultades para colocar la deuda pública (entre ellos España) está provocando una caída de precios de esos activos (que evolucionan de forma inversa a la rentabilidad) que está dañando a los balances bancarios, lo que deteriora sus niveles de solvencia.

En palabras del Fondo, los mercados continúan preocupados por la ausencia de una estrategia suficientemente exhaustiva y congruente para sanear los balances fiscales y del sistema financiero. Y en este sentido, recuerda la necesidad de avanzar en un “mejor sistema regulatorio”.

Para lograr este objetivo, el FMI reclama el establecimiento de un marco de resolución bancaria “paneuropeo” con un respaldo fiscal que abarque la totalidad de la Unión Europea.  De esta manera, sostiene el Fondo, se contribuiría a “desacoplar el riesgo soberano y el riesgo bancario”. Un problema realmente importante y que el FMI considera un “factor crítico” en el caso de la zona del euro.

El FMI sugiere que el retraso en la solución de los problemas del sector financiera lastra el crecimiento económico. Y esto puede explicar que España, según sus previsiones, vaya a crecer este año y el próximo claramente por debajo de los países avanzados (un 0,6% en 2011 y un 1,5% en 2012). En ambos casos, insuficiente para crear puestos de trabajo suficientes para reducir de forma significativa la tasa de desempleo. Mientras, la eurozona crecerá el año próximo un 1,7% y el PIB de los países avanzados aumentará un 2,5%.

El FMI admite que en las economías avanzadas lo que más apremia “es aliviar la tensión financiera de la zona del euro y hacer avanzar el saneamiento y las reformas necesarias del sistema financiero, así como la consolidación fiscal a medio plazo”. 

26/01/2011 17:25 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Aquí en Davos España se convierte en protagonista ausente.


España se convierte en protagonista ausente del debate del Foro de Davos



Los expertos señalan que el país no está en línea con el crecimiento mundial. Roubini insiste en que es muy grande para ser rescatado y genera alarma sobre el desorbitado desempleo juvenil (45%).

España está en el punto de mira de los mercados y de las potencias internacionales. Y, en consecuencia, se ha hablado de ella en la reunión que desde ayer y hasta el domingo celebran políticos y empresarios en la localidad suiza de Davos.

Pero los comentarios no han sido, precisamente, halagüeños, sino al contrario. El Foro Económico de Davos observa un crecimiento global, debido a los impulsos de las economías emergentes asiáticas y latinoamericanas, de Alemania y por la recuperación de EEUU, pero que todavía no ha llegado a España. Advertencia que va en línea con la de otros organismos internacionales, como el Fondo Monetario Internacional.

En el Foro Económico de Davos se reúnen los más poderosos del mundo, pero la representación española es de bajo nivel. Este año el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, no acudirá a la ciudad alpina. Sí estuvo la vicepresidenta económica, Elena Salgado, en reuniones a puerta cerrada.

La representación empresarial también es discreta. De hecho, España no cuenta con ningún ponente en la lista principal de asistentes. Sí estarán el presidente de BBVA, Francisco González, y Ana Patricia Botín, responsable del Banco Santander en Reino Unido. Ambos estuvieron ya el año pasado, aunque también acudieron otros empresarios de peso, como el presidente de Ferrovial, Rafael del Pino.

Los expertos económicos reunidos en Davos coinciden en que las expectativas de crecimiento este año son positivas para el resto del mundo, si bien se mantiene un elevado nivel de incertidumbre. El profesor de Economía de la Universidad de Nueva York Nouriel Roubini pronosticó un crecimiento anémico los próximos tres años en EEUU, Europa y Japón y manifestó reservas respecto a Alemania, pese a que creció un 3,6% el año pasado. Pero su blanco era España :Y aseguró que ve a España “entre los mayores riesgos para la recuperación mundial”.

Además, el analista advirtió de nuevo en el Foro de Davos, como hizo el año pasado, del peligro de que España tenga que ser rescatada, debido a las graves consecuencias que tendría para la cohesión de la zona del euro, ya que es su cuarta economía. En uno de los primeros encuentros del Foro de Davos en el que se ha analizado la situación de la economía global, Roubini dijo que “España es demasiado grande para caer” y al mismo tiempo “demasiado grande para ser rescatada”. Alertó de que el euro está muy fuerte y de que existe un riesgo creciente de que la Unión Monetaria (UM) se disuelva en el futuro.

El profesor de la Universidad de Columbia, en Nueva York, Xavier Sala i Martin  criticó la intención del gobierno Zapatero de nacionalizar las cajas de ahorro que no encuentren capital en los mercados porque podría ocurrir como en Irlanda, donde el Gobierno garantizó la deuda de los bancos que quebraron y se encontró con un déficit del 36,5% del PIB.

No sólo el crecimiento del PIB español y su sistema financiero se analizaron en Davos. También hubo referencias al paro, en especial al juvenil, un asunto en boga debido a la oferta de Angela Merkel de que los españoles vayan a Alemania a trabajar. El presidente del Foro Económico Mundial, Klaus Schwab, alertó no sólo contra el riesgo que supone para la UE el sobreendeudamiento español, sino el paro juvenil. Lo hizo en una entrevista concedida al diario francés La Tribune. Este asunto fue abordado ayer, además, la sesión de control al Gobierno en el Congreso. Y el presidente Zapatero admitió que no será fácil reducirlo.Debía haber añadido :"mientras esté yo como Presidente".

27/01/2011 11:09 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Javier Díaz-Giménez: Dos ideas rápidas sobre las pensiones

Javier Díaz-Giménez: Dos ideas rápidas sobre las pensiones

Javier Díaz-Giménez
En la imagen Javier Díaz-Giménez.


El sistema de pensiones español es un sistema de reparto con prestación definida. Lo del reparto quiere decir que las cotizaciones que pagan los trabajadores de hoy se "reparten" entre los jubilados de hoy. A cambio, a los trabajadores de hoy se nos promete que nos "repartirán" las cotizaciones que paguen los trabajadores del futuro, cuando nos jubilemos.

La prestación definida quiere decir que la cuantía de las pensiones se calcula con arreglo a una fórmula que no tiene en cuenta la cuantía de las cotizaciones. En los últimos años -el pasado 2009 incluido-, la Seguridad Social ha recaudado más de lo que ha distribuido.

Por eso, pagar las pensiones hoy no es un problema. Pero lo será en el futuro. Dependiendo de cómo evolucionen las afiliaciones a la Seguridad Social, quizás ya en 2010. Y si no, en 2011, en 2012 o en 2013. Por eso, debemos decidir cuanto antes cómo vamos a reformar las pensiones.

Por Javier Díaz-Giménez, Profesor de Economía del IESE

27/01/2011 21:14 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

Hay alternativas a la enésima suspensión de pagos del sistema público de pensiones.


Los habrá que, tras la enésima suspensión de pagos del sistema público de pensiones –que no otra cosa significa esta quita impuesta por el Gobierno a los acreedores de la Seguridad Social, es decir, a todos nosotros–, todavía sigan diciendo que lo público funciona mejor que lo privado y que el altruista principio de solidaridad intergeneracional es preferible al egoísta principio de capitalización individual.

No voy a extenderme en repetir todos los argumentos que muestran a las claras la indiscutible superioridad de las pensiones privadas sobre las públicas. Simplemente daré unas cifras muy fáciles de entender: tras la reforma, una persona que durante 38,5 años aporte al sistema público una cotización media de 6.000 euros al año (la implícita en un sueldo medio de 21.000 euros) percibirá al jubilarse una pensión aproximada de 1.750 euros al mes. En cambio, en un sistema privado, esa misma persona, logrando una rentabilidad anual media después de inflación del 4%, percibiría una pensión de 1.800 euros al mes... y habría amasado un patrimonio de 560.000 euros.

¿Acaso, pensarán, un 4% de revalorización anual de nuestro patrimonio constituye un objetivo inalcanzable? No debería: el mercado de valores, por mero piloto automático, se ha revalorizado como media en los últimos 200 años un 7% después de la inflación; y los fondos de pensiones chilenos, bien gestionados a diferencia de la inmensa mayoría de los españoles, han logrado una rentabilidad media anual del 9% durante los últimos 30 años.

¿Que como viviría una persona habiendo invertido 6.000 euros –la cotización media a la Seguridad Social– durante 38,5 años al 7%? Pues con pensiones de 4.000 euros al mes y un patrimonio de 1,2 millones de euros. No es necesario que hagamos un ejercicio especulativo: el 7% es lo que habría logrado cualquier persona de invertir el equivalente a 6.000 euros al año en cualquier índice de la bolsa española desde 1974.

Parafraseando a Marx con respecto a la tasa de plusvalía –a ver si de este modo la izquierda retrógrada lo entiende–, esos 1,2 millones de euros "expresan el grado de explotación de los trabajadores por el sistema público de la Seguridad Social". Hoy, conviene recordarlo una vez más: el resultado de los sistemas públicos de reparto es trabajar más y cobrar menos; el socialismo en su más clara expresión. El resultado de los sistemas privados de capitalización, trabajar menos y cobrar más; el capitalismo en su más clara expresión. ¿Comprenden ahora por qué los políticos españoles no permiten, como en Chile, que cada uno elija el sistema que prefiera?

Juan Ramón Rallo director del Observatorio de Coyuntura Económica del Instituto Juan de Mariana, profesor de economía en la Universidad Rey Juan Carlos y de ISEAD y autor de la bitácora Todo un Hombre de Estado. Ha escrito, junto con Carlos Rodríguez Braun, el libro Una crisis y cinco errores, galardonado con el Premio Libre Empresa 2010

28/01/2011 18:48 zpeconomiainsostenible Enlace permanente. sin tema No hay comentarios. Comentar.

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